1年6260万！36岁的库里提前顶薪续约勇士 有望一人一城终老金州_合同_问题 古井贡酒：一季度合同负债亮眼，结构升级驱动盈利改善

1年6260万！36岁的库里提前顶薪续约勇士 有望一人一城终老金州_合同_问题 古井贡酒：一季度合同负债亮眼，结构升级驱动盈利改善， 

1年6260万！36岁的库里提前顶薪续约勇士 有望一人一城终老金州_合同_问题

北京时间8月30日，据名记Woj报道，库里经纪人透露，今年36岁的库里已经和勇士达成了一份1年6260万美元的顶薪续约，库里原合同还剩下2年，如今续约后，库里和勇士之间还有三年的合同，合同到期后39岁的库里有望一人一城在终老金州。

库里和勇士在今年休赛期一直在商谈关于续约的问题，只不过库里团队表示，库里想要在奥运会结束后再来聊续约的问题，如今在巴黎奥运会拿到金牌后，库里也正式和勇士达成了续约协议，他将会继续待在勇士效力。

看得出来，勇士对于库里诚意十足，因为库里在原合同结束后将会38岁，那个时候的状态必然会出现下滑，表现肯定不会像现在这样。然而，球队为了表达自己对于这位队史最佳球员的尊重，他们直接给了一份顶薪续约，全力留住了这位帮助球队拿到过四座总冠军的球员。

库里同样和勇士完成续约，这也预示着他很有可能终老勇士，虽然自己的好友克莱离队了，但库里对于勇士感情仍然深厚，也认可了球队今年休赛季的运作，他希望自己能够继续留在这里，为这支球队效力。

在上个赛季库里代表勇士出战74场比赛，在场均分钟内可以交出分篮板助攻的数据，勇士战绩排在西部第十位，在附加赛首轮输给了国王无缘季后赛。现在的勇士开始走下坡路了，但在这个时候库里完成续约，足以说明，库里愿意陪伴着这支球队重建，他不愿意离开曾经选中过自己的球队，想要把整个职业生涯献给金州。返回搜狐，查看更多

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古井贡酒：一季度合同负债亮眼，结构升级驱动盈利改善

核心观点

公司公布21年年报和22年一季报，21年营收132.70亿元(yoy+28.9%)，归母净利润22.98亿元(yoy+23.9%)。22Q1营收52.74亿元(yoy+27.7%)，归母净利润10.99亿元(yoy+34.9%)，业绩维持稳健增长。

产品结构稳步提升，合同负债亮眼支撑业绩增长。21年，年份原浆系列收入93.08亿元(yoy+18.8%)，销量和吨价分别提升1.4%和17.2%，预计献礼下滑收窄，古5小幅增长，古8增速较高，古16和古20等在低基数下快速放量，古8及以上产品占比增加，结构升级；古井贡酒系列收入16.09亿元(yoy+16.6%)，销量和吨价分别同比+24.9%和-6.6%；黄鹤楼收入11.34亿元(yoy+168.7%)，销量和吨价分别提升100.5%和34.0%，业绩快速恢复。分地区，21年华中地区收入113.11亿元(yoy+25.5%)，省内市场稳定增长；华北、华南地区分别实现收入10.71亿元(yoy+54.5%)、8.78亿元(yoy+51.4%)，省外增速较快。21年末，公司经销商数量4007家(yoy+18.2%)，渠道网络进一步扩张。22Q1末，合同负债余额46.92亿元，同比增长141.4%，环比增长157.1%，渠道打款积极，有望支撑后续业绩增长。

白酒毛利率稳定提升，边际盈利能力改善。21年毛利率75.1%(yoy-0.1pct)，其中白酒毛利率77.2%(yoy+1.1pct)，稳定提升；销售费用率30.2%(yoy-0.1pct)，管理费用率7.7%(yoy-0.1pct)，费用率有效控制；综合，21年销售净利率17.9%(yoy-0.1pct)。22Q1毛利率77.9%(yoy+0.9pct)，预计主要受益于产品结构升级；销售费用率30.2%(yoy+0.6pct)，管理费用率6.1%(yoy+0.5pct)，税金及附加占比14.4%(yoy-1.2pct)；综合，22Q1销售净利率21.5%(yoy+1.1pct)，边际盈利能力提升。

产品结构持续提升，省内外发展齐头并进。省内消费升级趋势明确，古8处于主流升级价格带，增速较高；次高端价格带崛起，古20占比进一步提升，产品结构持续升级。省外市场，公司继续推进以古20为核心的全国化战略，重点发展河南、河北、江苏等市场，省外市场有望维持较高增速，持续贡献增量。公司计划22年实现营收153亿元(yoy+15.3%)和利润总额35.5亿元(yoy+11.9%)，预计顺利实现。

盈利预测与投资建议

上调营收和毛利率，预测公司22-24年每股收益分别为5.60、6.80和8.08元（原22-23年预测为5.52和6.61元）。参考可比公司估值，维持22年43倍PE，对应目标价240.8元，维持买入评级。

风险提示：黄鹤楼业绩不及预期、消费升级不及预期、食品安全事件风险。[db:内容]?